黄金市场核心观点 - 高盛将黄金比作曼哈顿房地产 强调其稀缺性和价值存储功能 价格通过所有权转移而非供需平衡来调节 [1][5] - 黄金价格近期大幅上涨 突破每盎司3700美元的历史记录高位 [2] 黄金的稀缺性特征 - 黄金供应极其有限 全球已开采黄金总量约为22万吨 每年新增供应仅占现存总量的1% [4] - 与石油和天然气等消耗性商品不同 黄金的价值在于积累而非消费 几乎所有已开采黄金仍以各种形式存在 [4] - 曼哈顿房地产市场因土地稀缺而昂贵 平均租金为5620美元 平均房屋售价为140万美元 其稀缺性与黄金类似 [3] 黄金市场的价格形成机制 - 黄金市场通过持有意愿的变化来出清 价格反映了持有者与抛售者之间的博弈 而非传统的生产与使用平衡 [1][5] - 传统商品的供需指标 如价格对需求的影响 不适用于供应始终受限的黄金 [5] 黄金市场的参与者分析 - 市场存在两类买家 坚定买家 如央行 投机者和ETF 以及机会主义买家 如新兴市场家庭 [6] - 坚定买家主导价格趋势 而机会主义买家在价格合适时入场 为金价在抛售期间提供底部支撑 [7]