价格表现与近期驱动因素 - 11月NYMEX天然气期货价格周五下跌0.118美元，跌幅达3.43%，延续了周四的跌势 [1] - 价格下跌的主要原因是美国10月中旬温暖天气预测将抑制供暖需求，气象预报显示10月8日至12日美国中部地区以及10月13日至17日全国大部分地区天气将转向更热 [1] - 周四价格曾因库存增幅低于预期而跳涨至两个半月高点，当周EIA库存仅增加530亿立方英尺，低于市场预期的640亿立方英尺 [2] 供需基本面分析 - 美国本土48州干天然气产量周五为1084亿立方英尺/日，同比增长5.4%，而需求为664亿立方英尺/日，同比下降7.4%，呈现供过于求态势 [4] - 美国天然气产量近期接近历史高位，活跃天然气钻机数达到两年高点，EIA将2025年产量预测上调0.2%至106.63亿立方英尺/日 [3] - 运往美国LNG出口终端的净流量周五为157亿立方英尺/日，环比下降1.0% [4] 库存状况 - 截至9月26日当周，天然气库存增加530亿立方英尺，不仅低于市场预期，也远低于五年同期平均增幅850亿立方英尺 [6] - 当前库存水平较去年同期高出0.4%，较五年季节性平均水平高出5.0%，表明供应充足 [6] - 欧洲天然气库存截至9月30日填充率为85%，低于五年季节性平均水平90% [6] 潜在支撑因素 - 美国电力需求呈现增长态势，截至9月27日当周，本土48州电力产出同比增长5.96%至84,530吉瓦时 [5] - 在截至9月27日的52周内，美国电力产出同比增长2.9%至4,271,916吉瓦时，可能为天然气需求提供支撑 [5]