公司概况与市场定位 - Astera Labs是一家专注于AI连接解决方案的半导体公司，其产品支持AI数据中心电缆中的数据传[1] - 公司定位为关键的AI连接专家，瞄准基于PCIe和新兴UALink标准的重定时器和交换芯片所带来的数十亿美元市场机会[2][3] 增长机会与市场潜力 - 公司有望从下一代PCIe和UALink芯片中获取数十亿美元的机会，并从主要云客户处驱动数十亿美元的内容收入[1] - 在PCIe AI扩展领域竞争有限，预计2025年至2027年销售额复合年增长率为37%，每股收益复合年增长率为34%[4] - 预计将通过其Scorpio-X产品从价值25亿美元的扩展交换机会中受益，该机会与亚马逊AWS在2026-2029年的部署相关[4] - 预计到2027-2028年，公司将开始交付与AMD GPU绑定的基于UALink的交换机，面向一个总价值达170亿美元的可寻址市场[4] - 随着公司为AWS Trainium 3芯片提供的内容价值加深，单加速器的贡献可能从上一代的150-200美元提升至高达1000美元，仅AWS在2027年就可能带来20-30亿美元的内容收入[5] - 自2024年3月IPO以来，对2025-2028年的销售额预估已上调70%至90%[5] 财务预测与估值 - 美国银行分析师预测公司每股收益将从2025年的1.58美元增长至2026年的1.99美元和2027年的2.84美元[7] - 按当前水平，公司股票交易市盈率分别为2025年预期收益的123.1倍、2026年的97.7倍和2027年的68.5倍，估值仍然很高[7] - 股价已回调，因市场担忧其大部分增长已体现在当前价格中，且股票交易价格超过2027年预期收益的70倍[1][6] 竞争与挑战 - 来自英伟达的NVLink和博通的基于Scale-Up Ethernet的交换机的竞争可能影响增长，并限制其高估值倍数的扩张[3] - 其重定时器产品的增长正在放缓，并且由于硬件组合增加、股权激励和税收，毛利率可能下降，这将限制每股收益的杠杆效应[6]