文章核心观点 - 景顺S&P 500等权重ETF（RSP）因其独特的权重构建方式，在当前估值偏高且科技股权重集中的市场环境下，可能是比传统市值加权ETF（如Vanguard S&P 500 ETF, VOO）更精明的选择 [1][4][9] S&P 500指数特性 - S&P 500指数旨在广泛代表美国经济，包含约500只由委员会挑选的大型重要公司股票 [2] - 指数采用市值加权法，最大市值的股票对指数表现影响最大，这反映了经济的运作方式 [3] - 跟踪S&P 500的集合投资产品基本表现一致，因此成本最低的选项通常是最佳选择，例如Vanguard S&P 500 ETF的费用率低至0.03% [3] Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 概况 - 该ETF是拥有“市场”的低成本选择，费用率仅为0.03% [1][3] - 10月初，该ETF的平均市盈率为28倍，平均市净率为5倍 [7] - 科技板块在其资产中占比高达33.5%，是遥遥领先的最大板块，金融板块其次，占比略低于14% [7] Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) 概况 - 该ETF在股票选择上与VOO完全相同，但采用等权重法构建，即每只股票获得相同的美元投资额 [5] - 等权重构建使每只股票对ETF业绩的影响能力相同，并显著改变了估值状况 [6] - 10月初，该ETF的平均市盈率约为18倍，平均市净率为2.9倍 [8] - 其行业分布更为均衡，科技板块占比约14%，为第三大板块，次于工业（约16%）和金融（约15%） [8] 两种ETF的关键差异与选择考量 - 在估值方面，RSP的估值水平（市盈率18倍）显著低于VOO（市盈率28倍） [7][8] - 在行业集中度方面，RSP的科技股风险敞口（14%）远低于VOO（33.5%），投资组合更为分散 [7][8] - 如果投资者不担心估值或投资组合过度集中，VOO是合适的选择；若担忧估值过高和科技股过度集中，则RSP是很好的解决方案 [9] - RSP的费用率为0.2%，高于VOO的0.03%，但其提供的估值优势和分散化可能值得这一成本 [11]