市场表现与价格动态 - 白银价格上周收于多年高位，接近2011年每盎司49.95美元的峰值，COMEX近月白银结算价约为每盎司47.60美元，周涨幅2.9%，年初至今涨幅约63.8% [1] - 白银与黄金的比率目前接近82，仍处于历史高位，远低于过去牛市期间压缩至60以下的水平，表明白银若继续追赶黄金，仍有上涨空间 [5] - 经通胀调整后，白银价格仍远低于其历史高点，当前价格比2011年经通胀调整后的水平低近30%，比1980年经通胀调整后的水平低75%以上 [6][7] 供需基本面与市场紧张状况 - 伦敦金银市场协会金库中的自由浮动库存已降至临界低水平，按当前的ETF流入和工业需求速度，伦敦可自由获取的白银库存可能不足四个月 [1] - 白银租赁利率（借入金属的成本）已飙升至“极端”水平，表明稀缺，伦敦白银库存已降至约1.35亿盎司，仅约为市场日交易量的一半 [2] - 据报道，印度9月份进口量翻倍，以及中国黄金周期间缺席交易，加速了库存消耗，市场流动性依然脆弱 [3] - 白银市场已连续五年出现供应短缺，全球库存减少，纸面白银与实物白银的比率估计高达378:1，实物白银溢价已上升 [4] 市场观点与价格展望 - 大宗商品市场已进入第二阶段，白银往往在此阶段领先，当前环境被描述为“可以买入的白银轧空” [1] - 鉴于租赁利率飙升和库存收紧，每盎司75美元的短期技术目标价看起来并非遥不可及 [7]