市场趋势转变 - 债券投资者正将注意力从短期债券转向更长期的国债 [1] - 投资者正在从短期票据转向更长期、收益率更高的期限品种 [1] - 市场对所谓的收益率曲线变陡交易兴趣减弱 因长期债券表现不再落后 [6] 关键市场动态 - 过去两周出现一系列看涨期权交易 押注10年期美国国债收益率将自4月以来首次跌破4% [1] - 美国10年期国债收益率在过去一周下跌005个百分点至约41% 接近近期交易区间的低端 [3] - 30年期国债收益率微降至约47% [3] - 美国5年期与30年期国债之间的利差已缩小至约1个百分点 而9月初曾达到约126个百分点的四年高点 [6] 主要机构观点与行动 - 太平洋投资管理公司建议客户在收益率仍具吸引力时锁定收益 [1] - 摩根大通资产管理和道明证券注意到客户正转向更长期限品种 [1] - 道明证券美国利率策略主管认为锁定较高利率是好的 但需非常谨慎 [2] - Baird Funds联席首席投资官认为债券市场具有良好价值 当前利率水平对退休人员和养老金计划颇具吸引力 [4] 市场背景与表现 - 投资者今年大部分时间成功押注美国长短端收益率利差将扩大 [4] - 对美联储再次降息的预期导致对政策敏感的短期收益率暴跌 而长端收益率因财政和政治担忧保持较高水平 [5] - 上述动态推动债券市场在截至9月的一年内实现了五年来的最佳年初至今表现 [5]