公司评级与目标价 - 维持思摩尔国际沽售评级 目标价13.11港元 [1] 行业动态与市场观察 - 美国自2025年初加强打击非法电子烟 但执法力度不一致导致影响减弱 [1] - 中国海关数据显示8月份电子烟出口量增长39% 显示出口商正适应美国执法 [1] 公司财务预测 - 预计2025年收入同比增长20% 主要由电子烟销售推动 [1] - 预计2025年净利润同比下降40% 因研发和销售费用上升及毛利率压力 [1] - 对2025至2027年的净利润预测比市场共识低18%至45% [1]