政治领导层更迭与市场影响 - 高市早苗在自民党总裁选举中胜出，有望成为日本首位女性首相 [1] - 选举结果出乎市场意料 [2] - 摩根士丹利分析认为投资者对新政府推行极端财政扩张或对日本央行施压的担忧被过度放大 [1] 政策立场转向与财政政策解读 - 高市早苗的政策立场已从过去的强硬立场转向更为“温和保守”的姿态 [1][2] - 在竞选中避免重申过去关于削减消费税或反对日本央行加息的言论，显示出更谨慎的态度 [1][2] - 提倡“负责任的扩张性财政政策”，其核心是通过战略性财政动员投资于解决社会问题的领域，带动就业和收入增长，最终实现税收自然增加 [2] - 该政策明确提出“努力逐步降低政府净债务与GDP的比率”，与现代货币理论（MMT）的理念背道而驰 [2] - 经济政策深受“安倍经济学”理论设计师之一本田悦朗的影响，包含可退税的税收抵免、废除汽油临时税率等正统措施 [3] - 削减消费税并非其优先事项，推行可能性低 [3] - 提高金融收入税短期内“可能性极低”，2021年9月的相关提议前提是实现2%的通胀目标，并非立即实施 [3] 货币政策协调与预期 - 高市早苗表示政府和日本央行必须密切协调，其经济判断与央行行长植田和男的谨慎立场基本一致 [1][5] - 明确表示政府负责制定财政和货币政策目标，而日本央行是决定货币政策最佳手段的机构，展现了对央行独立性的尊重 [5] - 两人都对美国关税的影响持谨慎看法，并认为日本当前通胀主要由食品价格等供给侧因素驱动 [5] - 市场对日本央行近期加息的预期可能会降温 [1][5] - 如果未来经济复苏明确、工资增长带动通胀稳定在2%，高市早苗政府不会反对日本央行加息 [5] 核心施政纲领与重点投资领域 - 施政纲领重点放在国家安全、国内投资和结构性改革上，“经济安全保障”是重中之重 [6] - 计划审查防卫三文件，目标是到2027财年将国防相关支出提升至GDP的2%，此支出可能包含基础设施、能源、医疗和农业等广义安全领域的投入 [6] - 计划通过大胆的税收优惠，促进对经济安全至关重要的增长领域进行投资，具体包括人工智能、半导体、钙钛矿及固态电池、数字技术、量子、核聚变、生物技术、航空航天、造船、创新药等 [6] - 计划设立“外国投资审查委员会”从经济安全角度审查入境投资 [6] - 其他改革政策包括应对物价上涨（废除汽油临时税）、加强能源安全（推动下一代创新核反应堆）、食品安全（农业结构改革）等 [6]