宏观经济背景 - 政府停摆导致官方经济数据缺失，美联储在评估劳动力市场和整体经济健康状况时如同“盲目飞行”[1] - 金融市场表现与数据缺失的现状形成悖论，标普500指数无视不确定性，多次创下历史新高[1] - 政策制定者和投资者转向依赖私营部门发布的数据来获取信息，包括ADP就业、消费者信心和JOLTS报告[2] 劳动力市场状况 - 私营部门在9月份失去32,000个工作岗位，8月份失去3,000个，这是自2020年疫情初期以来首次出现连续月度就业人数下降[4] - 9月份就业数据远低于预期的增加52,000个工作岗位[4] - 休闲和酒店业就业下滑最为显著，减少19,000个岗位，占当月总损失的一半以上[5] - 中小型企业（员工少于500人）的就业损失最为明显[5] - 8月份JOLTS报告显示职位空缺数量在三个月来首次意外增加，增加19,000个至722.7万个，略高于预期的719万个[6] - 职位空缺与失业工人比率连续第二个月低于1.0，表明劳动力市场转向对求职者更具挑战性的环境[7] - 雇用率、离职率和裁员率持续下降，雇用率降至2020年4月以来最低水平，离职率降至年内最低点，远低于疫情前水平[8] - 尽管招聘和人员流动速度普遍放缓，但裁员率仍处于低位，表明“低招聘、低解雇”的环境依然稳固[8] 消费者情绪与行为 - 9月会议委员会消费者信心指数下降3.2点至94.2，为连续第二个月下降，低于预期的96.0，创下4月以来最低水平[9] - 消费者对当前就业机会的看法连续第九个月恶化，创下多年新低，对商业状况的评估也不如近期几个月乐观[10] - 消费者对未来就业机会和商业状况表示悲观，但对未来收入的乐观情绪有所增加，部分抵消了悲观情绪[10] - 通胀和物价上涨是影响消费者看法的主要担忧，尽管12个月通胀预期从6.1%微降至5.8%[10] 金融市场表现 - 标普500指数上周连续六个交易日上涨，并连续三天创下收盘纪录新高，周涨幅达1.1%[11] - SPDR标普500ETF信托上周上涨1.1%，标普500等权重指数较前周上涨1.4%，Invesco标普500等权重ETF上涨1.4%[11] - 10年期国债收益率收于4.13%，2年期国债收益率收于3.58%[11] - 根据CME FedWatch工具，市场预计美联储在下次会议降息25个基点的可能性为95%，并预计12月会议再次降息25个基点，2026年还将有两次降息[12] 未来经济数据展望 - 未来一周经济日程相对清淡，主要指标包括贸易余额数据、每周失业救济金申请以及密歇根大学10月份消费者信心初步报告[13] - 9月份BLS就业报告将在政府停摆结束后发布，预计在几个工作日至一周内[13]