总体市场观点 - 当前市场观点65-70%偏向看涨而非看跌 [2] - 市场信息仍然更倾向于支持经济增长 [6] - 趋势跟踪策略应持续直至趋势出现变化信号 [2] 行业板块表现 - 周期性股票表现仍领先于防御性股票 [4] - 医疗保健板块近期有所回升 [6] - 第四季度市场走向将取决于周期性股票能否继续跑赢防御性股票 [6] - 如果周期性股票开始走弱则意味着经济疲软程度超出预期 [7] 具体关注领域 - 公开交易的数据中心表现不如AI基础设施板块强劲 [8] - 私募股权公司表现疲弱令人担忧 [9] - 信贷风险敞口较大的资产管理公司更为脆弱 [9] - 9月份高收益债券发行量达到约530亿美元创历史第三高 [10] - 信贷利差随着供应增加而扩大需要密切关注 [11] 大宗商品与加密货币 - 黄金表现异常强劲且走势持续 [13] - 白银同样表现强劲 [13] - 存在从美元分散投资的趋势 [14] - 比特币近期突破约135点位表现令人印象深刻 [15] - 黄金和比特币均处于上升趋势中但两者并非完全同步 [16] 科技投资与就业 - 科技投资强劲可能推动市场上涨但会导致就业市场疲软 [17] - 目前市场定价假设AI领域所有参与者都是赢家但这不太可能实现 [19] - 大量资金投入AI领域当发展路径更清晰时可能面临风险 [19] - 可自由支配支出目前仍保持稳定若开始下滑则需要提高看跌预期 [20]