近期股价表现 - 联合健康股价在过去一个月内大幅反弹12%，使其年内跌幅收窄至29.1% [1] - 该表现优于同期行业9.3%的涨幅和标普500指数4%的涨幅 [1] - 关键同业公司表现分化，Humana下跌4.9%，而Elevance Health上涨13.6% [1] - 近期反弹的一个主要催化剂是伯克希尔·哈撒韦公司披露了价值15.7亿美元的收购，买入超过500万股UNH股票 [5] 财务表现与展望 - 公司2025年调整后每股收益预期为16.21美元，预计将同比下降41.4% [7][14] - 第三季度每股收益预计将同比大幅下降59.9% [7][14] - 尽管盈利承压，公司重申了其更新的2025年调整后每股收益指引 [5] - 公司现金流依然强劲，2024年产生运营现金流242亿美元，2025年上半年产生63亿美元 [7][18] 估值分析 - 公司远期市盈率为20.88倍，高于其五年中位数19.24倍和行业平均16.65倍 [9] - 当前股价高于华尔街平均目标价324.48美元，暗示有9.6%的下行空间 [6] - 相比同业，Humana远期市盈率为20.90倍，而Elevance Health为11.27倍 [9] 运营挑战与压力 - 医疗损失比率持续恶化，从2023年的83.2%升至2024年的85.5%，并在2025年第二季度达到89.4% [11] - 公司面临美国司法部对其医疗保险计费实践、报销政策以及Optum Rx药房福利管理业务的调查 [12] - 前总统特朗普的“最惠国”行政命令可能颠覆药房福利管理模式 [13] 公司优势与战略举措 - 公司在美国医疗保健行业拥有无与伦比的规模、多元化和庞大的客户群 [16] - 截至2025年6月30日，其UnitedHealthcare部门服务5010万会员，较去年同期增长2.1% [16] - 为稳定运营，公司计划缩减今年医疗保险优惠业务的覆盖范围，退出16个州109个县的100多个计划，约影响18万会员 [17] - 公司持续通过股息和回购回报股东，2025年上半年分配超过55亿美元 [19]