市场表现与估值 - 标普500指数在创下历史新高后，有望结束连续7天的上涨势头 [1] - 自4月8日以来市场出现显著上涨，其基本面因素支撑了此轮走势 [2] - 当前估值水平显得有些极端和 stretched，定价可能已包含了大量利好消息 [3] 投资组合策略 - 在市场上涨且估值偏高但基本面依然向好的环境下，建议进行再平衡和调整仓位 [4] - 将部分获利了结，并重新配置到那些表现落后的领域，例如医疗保健和小盘股 [5] - 对于涨幅巨大的成长股，建议适度获利了结，并向周期性板块轮动，如医疗保健、能源和工业 [7] - 不建议完全抛弃当前引领市场的板块，但向周期性板块轮动是审慎之举 [9] 盈利前景与驱动因素 - 企业盈利超出预期，尤其是在预期因劳动节被下调之后 [2] - 大型科技股的盈利增长超过20% [6] - 对第三季度财报季持乐观态度，认为盈利有继续超预期的空间，其上行潜力取决于资本支出、去监管趋势和人工智能的广泛繁荣 [11][12] 行业与板块观点 - 看好当前市场情绪并非过度乐观的领域，如医疗保健和小盘股 [5] - 建议将仓位轮动至周期性板块，如医疗保健、能源和工业 [7] - 小型股可能表现良好，特别是在美联储降息周期已开启的背景下 [9] 宏观经济与政策影响 - 市场预计本月降息概率为92%，12月降息概率为88% [10] - 明年5月开始的新政权可能倾向于延续降息周期 [10] - 关税因素被视为长期的拖累，但预计不会破坏即将到来的财报季 [12] - 通胀前景是未来的一个关注点 [10]