美联储资产负债表缩减进程 - 美联储可能接近结束其资产负债表资产的缩减进程，该量化紧缩进程始于2022年，旨在逆转疫情期间为刺激经济而进行的资产购买[1] - 美国货币市场的融资压力和银行在美联储持有的储备金不断减少，表明美联储的投资组合缩减可能接近尾声[2] - 有担保隔夜融资利率与有效联邦基金利率之间的利差接近去年年底以来最宽水平，同时银行储备金降至1月以来最低水平[3] 美联储官员观点与目标 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在9月表示，银行储备金余额正接近缓冲市场干扰所需的最低水平，尽管它们仍然“充裕”[3] - 美联储缩减资产负债表的目标规模仍不确定[4] - 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼表示资产负债表应尽可能小，而鲍威尔则称当储备金接近“充足”水平时应停止资产负债表缩减[4] 系统公开市场账户财务状况 - 纽约联邦储备银行表示，美联储系统公开市场账户在2024年连续第二年净收入下降，并可能在2025年再次下降[4] - 2024年亏损速度放缓，SOMA净收入为负747亿美元，而2023年总计为负1172亿美元，这一变化归因于隔夜逆回购协议利息支出的“急剧减少”[5] - SOMA包含通过公开市场操作获得的美元计价资产，用作美联储系统资产负债表负债的抵押品，是管理储备余额和实现宏观经济目标的工具[6] - 美联储在2022年底政策制定者提高利率以对抗通胀时开始持续运营亏损[6]