核心观点 - 公司凭借创新的“主持人引导三方视频互动”模式实现业绩爆发式增长并扭亏为盈，但面临营收高度集中、商业模式引发的诱导消费争议及合规风险等核心挑战 [1][9] 财务表现 - 公司营收从2022年的10.52亿元增长至2024年的23.73亿元，2024年同比增长高达129.5% [2] - 2025年上半年收入达19.17亿元，预示全年业绩有望再突破 [2] - 公司于2024年成功扭亏为盈，实现净利润1.46亿元，2025年上半年净利润激增至2.62亿元 [2] 商业模式与运营优势 - 旗舰产品伊对开创“主持人用户引导的三方视频互动模式”，通过“红娘”角色组织视频聊天、引导话题、撮合关系，有效解决用户“破冰难”痛点 [2] - 该模式形成高用户粘性：截至2025年6月30日止六个月，月活跃用户月均使用时长达8.0小时，远超行业前十大平均的3.2小时；七日留存率达72.1%，显著高于行业平均的53.3%；月活跃用户月均启动次数达119.6次，为行业平均55.2次的两倍 [3] - 收入几乎全部来源于增值服务，即用户在社交互动中赠送虚拟礼物的收益分成 [3] 市场前景与产品布局 - 全球在线情感社交市场规模预计从2024年的499亿元增长至2029年的1559亿元 [6] - 中国作为全球最大单一市场，规模预计同期增长至757亿元 [6] - 公司通过贴贴（语音社交）和海外产品矩阵进行多元化产品布局，为未来增长提供支撑 [3] 风险与挑战 - 营收高度集中于伊对和贴贴两款核心产品，抗风险能力较为脆弱 [8] - “主持人用户引导”机制存在诱导消费风险，主持人可从用户礼物中获得收益分成，可能为追求收益最大化而过度引导用户充值 [6] - 平台面临大量关于“诱导消费”、“虚假相亲”和“服务与宣传不符”的投诉，对声誉和用户信任造成负面影响 [7] - 用户身份真实性审核可能宽松，存在虚假信息和婚恋诈骗风险，挑战公司风控能力 [7] - 互联网监管环境趋紧，针对婚恋、虚拟打赏、数据安全等领域的更严格规范可能对核心产品经营造成重大不利影响 [7]