分析师预期调整 - 摩根士丹利分析师Ravi Shanker下调了其覆盖的大部分整车和零担运输公司的每股收益预期，下调幅度从低个位数百分比到十几百分比不等 [2] - 对整车运输公司第三季度盈利预测平均下调10%，其中对施耐德国家公司预期保持不变，但对Knight-Swift运输公司每股收益下调幅度最大，达到18% [7] - 第四季度的盈利预期也同时被下调 [7] 行业需求环境 - 货运需求持续疲软，货运衰退已持续三年多，制造业数据再次令人失望，9月份采购经理人指数为49.1，低于50的荣枯分界线，在过去35个月中有33个月处于收缩区间 [7] - 作为未来活动指标的PMI新订单分类指数回落至48.9，重新陷入收缩 [7] - 零担运输公司提供的季度内更新显示工业领域普遍疲软，第三季度前两个月行业吨位对大多数公司而言仍为负增长 [8] 市场动态与不确定性 - 关税不确定性对行业造成影响，导致一些托运商在新的关税实施日期前提早囤积库存，这造成7月份季节性货运量强劲，但8月份需求低于季节性水平，9月份表现符合预期 [3] - 托运商对周期的不确定性仍然很高，能见度很低 [3] - 上月投资者会议上，部分整车运输公司对旺季前景表示乐观，而零担运输公司则更为谨慎 [4] 具体公司表现与展望 - 尽管下调了预期，但分析师对Knight-Swift运输公司的预测仍比当前市场普遍预期高出8%，公司可能迎来三四年内最好的旺季，前提是后期项目业务如约实现 [7] - 由于需求疲软和成本通胀，ArcBest公司下调其第三季度资产部门利润率展望约100个基点 [8] 货运量指标 - 合约货运受理量指数衡量的是按合同协议运输的受理货物量，该指数排除了所有被拒收的货物 [5] - 作为卡车运力替代指标的出站货物拒收指数显示，当前货物拒收率高于去年同期水平，但尚未发出复苏信号 [6]