印度央行外汇掉期操作分析 - 印度储备银行在最近三个交易日内进行了一系列外汇买卖掉期操作 这些操作涉及2027年1月至3月到期的10月交割合约 旨在展期即将到期的头寸 [1] - 通过买卖掉期操作 印度央行在首期买入美元 并在合约到期时进行反向交易 [2] 操作策略与市场影响 - 此次操作与以往不同 印度央行专注于远期对远期的交易 而非典型的即期对特定远期合约的掉期 [4] - 操作期限显著延长 印度央行进入了直至2027年第一季度的更长期限掉期 而通常此类操作期限不超过一年 [4] - 此举主要是为了管理印度央行的远期头寸 通过延长其掉期期限结构来实现 [5] - 操作导致卢比远期溢价下降 一年期美元/卢比远期的隐含收益率在周三下跌4个基点至2.18% 为8月下旬以来最低 本月迄今已下跌约12个基点 [3] 流动性管理意图 - 通过展期掉期合约 印度央行可能旨在避免在10月到期合约上交割美元 这一举措可防止卢比流动性流失 [6] - 分析师估计 印度央行远期美元头寸规模的缩减 加上其即期市场干预 已在本财年上半年从银行系统抽走了约1.3万亿卢比 [6] - 监管数据显示 印度央行的远期美元头寸已从2月的887亿美元削减至8月的532亿美元 [7]