市场核心驱动力 - 分析师建议投资者忽略政府停摆担忧，重点关注美联储降息、企业盈利和AI货币化等市场驱动力[1] - 市场信心受到宽松货币政策预期的提振，CME FedWatch数据显示市场定价美联储在10月29日会议降息25个基点[5] - 利率下降显著利好科技和成长股，因为降低借贷成本并提升未来盈利的现值，进一步支撑AI基础设施公司的高估值[7] AI行业增长与市场影响 - OpenAI在2025年上半年实现43亿美元营收，已超过2024年全年总额，显示企业AI应用正推动增长[2] - AI行情本质上是私营部门主导的故事，独立于政府支出[2] - OpenAI通过二次配售达到5000亿美元估值，向包括软银、Thrive Capital和阿布扎比MGX在内的投资者售出约66亿美元股份，标志着机构对AI长期价值的认可[10][11] - 科技股在标普500指数中的权重从2022年的约20%大幅提升至34%，其中“七巨头”股票占比膨胀，使指数更反映私营部门AI增长而非依赖政府的行业[9] 历史表现与行业分化 - 历史数据显示政府停摆并未阻碍股市，根据Carson Group，标普500在1976年以来的22次停摆期间平均上涨0.3%，且在事件后12个月平均上涨13%[3] - 停摆往往不会破坏更广泛的经济趋势或盈利势头，与市场方向没有一致的相关性[4] - 尽管主要指数上涨，但与政府合同相关的行业表现滞后，国防、医疗保健（特别是医疗保险相关公司）和涉及联邦业务的IT服务公司面临预算冻结和项目延迟的风险[8] 经济数据与货币政策 - ADP报告显示9月私营部门减少3.2万个工作岗位，为新冠疫情以来最大降幅，但由于停摆导致官方劳动力市场数据延迟，美联储面临不明确的经济前景[6] - 历史上的不确定性增加了货币政策宽松而非收紧的可能性[6] - 具有讽刺意味的是，政府停摆强化了降息的预期[5] 资产表现对比 - 尽管股市上涨，黄金和货币市场显示出紧张迹象，黄金价格上涨至3897.13美元，创下2025年第39个历史新高，过去一年涨幅达45%，表现超越标普500指数[12]