市场情绪与投机行为 - 花旗策略师指出买入活动在小型公司中最强劲，罗素2000指数看涨押注出现最大周度增幅，但若动能停滞市场将更脆弱 [1] - 花旗的Levkovich指数显示市场仍深陷狂热，历史数据显示此等乐观水平下的回报通常较弱 [3] - 高盛客户情绪达去年12月以来最高点，巴克莱情绪追踪器也处于"亢奋"区间，投资者可能过度自信 [4] - Longview Economics策略师认为市场急速上涨开始显现疲态，呈现投机性、泡沫化和贪婪的典型特征 [7][8] 估值水平与盈利预期 - 纳斯达克100指数自4月低点已飙升约46%，受人工智能热情推动 [2] - 标普500指数预期市盈率约为25倍，反映市场对盈利的完全信心，需2025年盈利增长13%及2027年再增10%才能支撑当前股价 [5] - On Course Consulting CEO指出估值非常高，涨势狭窄且几乎全由少数AI巨头驱动，若动能消退投资者安全边际很小 [6] 市场结构与集中度风险 - 专家警告若认为投资标普500指数即实现多元化是错误的，当前该指数实为集中的科技股投资组合 [7] - 对市场集中度和投机行为的担忧日益加剧，狭窄的涨势使市场在动能减弱时易受回调影响 [6][7]