股价表现 - 公司股价近期表现强劲，在连续四个交易日维持在每股219美元以上后，于周一触及52周高点221.83美元 [1] - 当前股价为212.98美元，较前一交易日收盘价216.80美元有1.8%的折价 [1] - 年初至今，公司股价已飙升56.5%，表现远超同行业45.5%的增长水平，并跑赢建筑板块5.1%的涨幅和标普500指数15.1%的涨幅 [2] - 公司股价表现优于部分同业，AECOM和EMCOR集团年初至今分别上涨21.1%和48.3%，而福陆公司则下跌12.9% [5] 业务增长驱动力 - 通信与数据基础设施业务扩张是主要增长动力，得益于电信和科技公司对更快网络和更广覆盖的投资，光纤扩张和无线网络建设是关键 [6] - 超大规模企业对数据中心连接和人工智能相关基础设施的需求不断增长，为增长势头提供进一步支持，联邦宽带计划也提供了稳定的项目流 [7] - 通信业务订单积压在2025年第二季度同比增长13%，达到创纪录的50亿美元，反映了光纤和无线项目健康的需​​求 [8] - 清洁能源和基础设施领域持续受益于对可再生能源及相关基础设施的投资增加，支持性立法和延长的税收抵免提供了长期稳定性 [9] - 清洁能源和基础设施业务订单积压在2025年第二季度环比增长11%，达到创纪录的49亿美元，新订单已排期至2026年 [10] 财务表现与运营效率 - 公司专注于通过更好的执行力和对非管道业务运营的成本控制来提升盈利能力 [11] - 在2025年第二季度，非管道业务的息税折旧摊销前利润因收入增加而强劲增长，反映出效率提升和经营杠杆改善 [11] - 通信和电力输送业务的利润率连续增长，清洁能源业务保持稳定表现，随着下半年业务量预计走强，公司预计2025年剩余时间内利润率将持续改善 [12] 订单积压与业绩指引 - 截至2025年6月30日，公司18个月订单积压达到164.5亿美元，同比增长23%，环比增长4% [13] - 订单积压增长主要由清洁能源和基础设施项目推动，通信和电力输送业务也做出贡献 [13] - 基于强劲表现，公司上调了2025年业绩指引，预计收入将在139亿美元至140亿美元之间 [14] 面临的挑战 - 管道基础设施业务因资本支出不均衡和项目时间安排问题面临短期挑战，2024年Mountain Valley管道项目的完工造成了较高的比较基数，导致2025年上半年收入下降 [15] - 为满足2026年及以后的预期需求，公司在第二季度增加了约4000名员工并增加了设备支出，这些产能扩张投资对近期利润率构成压力 [16] 估值与盈利预期 - 公司股票当前远期12个月市盈率为28.76倍，较行业平均市盈率23.26倍有22.6%的溢价 [17] - 与同业公司相比，公司估值偏高，AECOM、EMCOR和福陆公司的远期市盈率分别为22.47倍、25.34倍和19.09倍 [19] - 在过去30天内，公司2025年和2026年的每股收益预期分别上调至6.32美元和7.73美元，预计同比增幅分别为60%和22.4% [20]