货币政策行动 - 美联储在9月会议上决定将基准联邦基金利率下调25个基点至4%至4.25%的区间 这是2025年首次降息 [2] - 尽管决定降息 但一些政策制定者认为今年通胀的上升可能支持维持利率不变 [7] - 美联储理事Stephen Miran是唯一投票支持降息50个基点的政策制定者 与委员会的决定持不同意见 [11] 通胀状况与风险 - 最新数据显示 8月份消费者价格指数同比上涨2.9% 而美联储偏爱的通胀指标个人消费支出指数同比上涨2.7% [3] - 多数与会者强调其通胀展望面临上行风险 包括通胀读数进一步远离2% 关税影响持续存在不确定性等 [5] - 关税增加对通胀构成上行压力 但影响程度较今年早些时候的预期有所减弱 多数与会者预计这些影响将在明年年底前完全显现 [6] - 与今年早些时候相比通胀有所上升 4月份CPI为2.3% PCE为2.2% [3] 劳动力市场状况 - 政策制定者推进降息是出于对劳动力市场疲软的担忧 官员们认为自上次会议以来就业的下行风险有所增加 [8] - 低雇佣率和低解雇率被视为劳动力市场活力减弱的证据 [9] - 就业增长集中在少数经济部门 以及对经济周期变化敏感的群体失业率上升 均表明劳动力市场正在软化 [9] 未来政策展望 - 大多数政策制定者判断在今年剩余时间内进一步放松政策可能是合适的 [12] - 市场预期根据CME FedWatch工具 预计美联储在10月下旬和12月中旬的下两次会议上将再次降息25个基点 [12] - 有分析认为通胀在2027年末之前不太可能达到目标 投资者应预期今年还有两次降息 但2026年1月会议将暂停 [13]