行业整体表现 - 2025年第二季度及夏季是比特币矿业的转型期，以创纪录的现金运营利润和向高性能计算领域的战略转向为标志 [1] - 尽管全网算力飙升，但由于比特币价格上涨和矿机效率提升，矿工的总利润实现环比增长 [2] - 行业总能源支出达到创纪录的21亿美元，而总利润约为21亿美元，利润率接近53% [5] - 比特币的强势表现和效率提升持续抵消了网络增长的影响，在竞争加剧的环境中维持了盈利能力 [5] 公司运营成本 - 随着竞争加剧和高性能计算投资扩大，生产成本小幅上升 [3] - IREN和Cipher Mining的单枚比特币电力成本最低，分别约为29,000美元和31,200美元，而Marathon Digital最高，约为56,200美元 [3] - 计入电力和现金行政管理的完全成本后，IREN和CleanSpark领先，每枚比特币成本分别约为54,000美元和60,000美元，而Riot Platforms为81,000美元 [3] - 当季比特币平均价格约为98,500美元，使大多数运营商保持盈利 [3] 融资与资本支出 - 矿企加速融资，新发行股权约5.9亿美元，较第一季度大幅增长，资金主要流向高性能计算项目 [4] - IREN融资2.63亿美元，用于完成其50艾哈希的算力扩张并开始建设一个75兆瓦的液冷数据中心Horizon 1 [4] - 整个矿企群体的总资本支出达到约9亿美元，低于2024年末的峰值，但实现环比增长 [4] 战略转型动向 - 矿企向高性能计算领域转型，Cipher Mining与Fluidstack达成的244兆瓦托管协议以及IREN将其GPU规模扩张至23,000个以上凸显了这一转变 [1]