行业整体表现 - 白酒行业在国庆、中秋双节期间延续调整趋势，双节动销整体仍有承压 [1] - 行业延续分化格局，龙头企业表现相对稳定 [1] - 从动销端看，行业同比仍呈现下滑趋势，部分区域环比略有改善 [1] 各价格带表现 - 高端酒在旺季需求呈现弱复苏态势 [1] - 大众价位带产品的动销表现领先于行业 [1] - 次高端价位带仍承受一定压力，且内部品牌分化显著 [1] 库存与经营状况 - 当前行业库存水平企稳，部分酒企库存得到边际去化 [1] - 库存去化有助于释放酒企的经营压力 [1] 未来展望 - 在本轮调整中，头部酒企均以追求长期健康发展为主要目标 [1] - 行业基本面已探底企稳，叠加促销费政策的托底作用 [1] - 行业或逐步步入良性修复阶段，建议在底部布局基本面强劲的龙头企业 [1]