印度央行干预离岸市场以捍卫卢比 - 印度央行已加大在离岸货币市场的干预力度以捍卫疲软的卢比[1] - 在过去两到三周内印度央行在无本金交割远期市场建立了至少150亿美元的空头美元头寸[1] 干预的背景与时机 - 此次干预扩大之际卢比兑美元汇率正创下新低受本地股市创纪录资金外流和对美国惩罚性关税担忧的拖累[2] - 卢比已成为今年亚洲表现最差的货币[2] - 印度央行已采取措施增强卢比的全球吸引力[2] 央行官员表态与市场解读 - 印度央行行长表示正密切关注卢比走势并将采取“适当措施”[3] - 经济学家认为此表态超出了央行关于遏制货币波动的常规声明范围[3] 干预操作的具体细节 - 印度央行于8月恢复了在无本金交割远期市场的干预并在9月进一步加强了操作尤其是一个月期合约[4] - 央行干预多发生在孟买本地市场上午9点开盘之前每当离岸市场卢比跌破1美元兑89卢比时操作便会增加[4] - 本月卢比对美元的一个月波动率已大幅下降[4] 离岸NDF干预的优势 - 使用离岸无本金交割远期对央行有多项优势包括潜在成本更低且不消耗官方储备[5] - NDF合约允许央行在不实际出售大量美元的情况下影响卢比汇率水平[5] - 此类干预也可作为即期市场的意图信号从而在市场波动时提振卢比[5]