黄金价格表现与市场反应 - 国际现货黄金价格于10月8日突破每盎司4000美元关口，创下历史新高 [2] - COMEX黄金期货在长假期间累计上涨近5%，同步创下历史新高 [2] - 10月9日，国内沪金期货主力合约盘中最高触及918.88元/克，日内涨幅一度超过5%，续创新高 [2] - 国内沪银主力合约一度涨超3%，同步刷新上市新高 [2] - 国内金饰价格再创新高，周生生、周大福、老庙黄金足金饰品价格分别达到1170元/克、1168元/克和1160元/克 [2] - 黄金概念股大幅高开，四川黄金、山东黄金涨停，中金黄金、晓程科技涨超8% [2] 黄金上涨的核心驱动因素 - 美国联邦政府自10月1日起进入“停摆”状态，约75万名联邦雇员被迫停薪休假，市场陷入“信息真空”，美元信用受到冲击 [3] - 美国政府“停摆”危机发酵，导致市场风险加剧，投资避险情绪高涨 [3] - 市场对美联储降息的预期有所升温，实际利率趋于下行 [3] - 投资者担忧美元前景，正大举买入黄金等替代性资产，推动“货币贬值交易”升温 [4] - 美国联邦政府债务沉重的利息负担使其财政可持续性面临严峻挑战，削弱了市场对美元资产的信心 [4] - 全球央行持续购金是金价大涨的关键推手，世界黄金协会调查显示95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加 [5] - 中国人民银行已连续11个月增持黄金，截至9月末，黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司 [5] - 资产重新配置需求推动金价，实际收益率走低，而人工智能板块股票估值已显过高 [5] - 瑞·达利欧建议投资者在投资组合中配置15%的黄金以分散风险，类比上世纪70年代初的宏观环境 [5] 美联储货币政策预期 - 美联储9月会议纪要显示，将基准利率下调25个基点的决策获得委员会绝大多数成员支持 [6] - 在参加会议的19位官员中，略多于一半的人预计2025年还将至少再降息两次 [6] - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，表明劳动力市场继续走软 [6] - 据CME“美联储观察”，市场预计美联储10月降息25个基点的概率为94.6% [7] - 市场预计美联储12月累计降息50个基点的概率为80.1% [7] - IMF总裁表示美联储今年可能进一步降息，但需在经济成长趋缓和通胀放缓停滞迹象之间谨慎调整 [7] 机构观点与金价展望 - 天风证券认为，弱美元周期延续、“避险”需求、央行购买将继续支撑黄金，若美国发生持久性高通胀，黄金的对冲通胀价值将凸显 [8] - 西部证券认为黄金正迎来“第三浪”上涨，驱动因素包括美联储9月18日的非常规降息 [8] - 道明证券预计金价有望在2026年上半年突破每盎司4400美元 [8] - 高盛将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，预计2025年和2026年各国央行的黄金净购买量将分别平均为80吨和70吨 [9] - Metals Focus预计黄金将在2026年继续走高，并尝试挑战5000美元关口 [9] - 申银万国期货认为，对美国财政赤字和债务的担忧、央行持续增持黄金的长期叙事主导明确，但短期需注意市场情绪的过度表达 [10] - 地缘政治方面，美国总统特朗普宣布以色列和哈马斯同意“和平计划”第一阶段，受此消息影响，现货黄金在10月9日早盘出现回落 [10]