政策行动概述 - 印尼能源和矿产资源部副部长于9月底宣布暂停190项矿业经营许可，涉及煤炭、镍、金和锡等关键矿种[1] - 暂停许可数量约占印尼有效矿业经营许可总数的4%[2] - 此次行动源于对矿商土地复垦义务以及开采量超过配额等多项违规行为的评估[6] 受影响矿种与地区分布 - 煤炭超过75个运营项目受影响，镍矿则有25个运营资格被暂停[2] - 地理范围上，中加里曼丹多个煤矿开采作业受影响、东南苏拉威西省主要镍产区、北马鲁古省部分镍矿开采暂停[2] - 西巴布亚省拉贾安帕特群岛4家镍矿企业因违反环境法规被吊销采矿许可[2][6] 对生产和市场的实际影响 - 该政策对在产矿山实际产量扰动微弱，对镍价的边际影响有限[3] - 印尼矿业许可收紧对于在营项目的影响并不明显，未能履行义务的矿企经调整合规后也可以重新拿到许可[3] - 镍价15000美元/吨构成了强共识预期的核心支撑位，上游矿山的生产扰动难以显著冲击价格体系[4] - 预计暂停的作业名单都是未正常经营的项目，对市场影响有限[3] 监管背景与趋势 - 暂停矿业许可证的决定参照PP 96/2021条例执行，该条例在2024年和2025年进行了两次修订[5] - 从2025年初开始，印尼部署了更为严格的合规监控系统，2025年中期监管机构对采矿作业进行了全面评估[6] - 政府更加重视采矿业的合规性和环境责任，将采取更严格的资源治理措施，严厉打击自然资源非法开采[5][6] 对投资者的建议与挑战 - 企业获得矿业经营许可证（IUP）后，还需要开展林地、环评、用地许可等全方位尽调，相关手续平均办理时长为6个月至1年[8] - 建议企业在启动并购前，对目标项目合规性进行精准识别、精细设计交易结构，并完整把握后续审批路径[9] - 主动合规管理是应对印尼监管环境的最有效方法，包括增加回收技术投资、将修复行动纳入项目规划、制定更保守的生产计划等[8] - 建议企业强化商业利益与社会认同的平衡，提高本地化雇佣与社区投入水平，构建可持续的社会信任基础[7]