黄金市场表现 - 黄金价格在10月6日突破每盎司4000美元，年初至今上涨51%，显著超过标普500指数15.3%的涨幅 [1] - 黄金价格在两年内上涨116%，超过同期标普500指数60%的涨幅 [2] 黄金价格上涨驱动因素 - 严重依赖美元的各国央行正寻求储备多元化，通过持有黄金替代美元计价资产来降低对美元的依赖 [3] - 美元相对于欧元、英镑、加元、墨西哥比索、日元和人民币等外币贬值 [4] - 零售投资者持续买入黄金ETF和黄金首饰，科技行业对用于高性能半导体以驱动AI的黄金需求也在增加 [6][7] 黄金ETF产品分析 - SPDR Gold Shares (GLD)信托持有1013.17吨黄金，费用率为0.4% [10][12] - iShares Gold Trust (IAU)信托持有484.35吨黄金，费用率为0.25% [10][12] - 这两只ETF合计持有价值超过1830亿美元的黄金，约占中国黄金储备规模的三分之二 [11] - VanEck Gold Miners ETF (GDX) 年初至今上涨127%，但其资产仅17.6%投资于美国金矿公司，加拿大敞口更大，该ETF支付年度股息，30天SEC收益率为0.38%，费用率为0.51% [13][15][16] 黄金投资策略 - 将黄金作为多元化投资组合中的一部分是更佳策略，实物黄金存在存储、安全和流动性风险 [9] - 投资金矿ETF可以分散不同公司和地区的风险，但仅适合风险承受能力高且寻求金矿公司敞口的投资者 [15][16] - 建议投资者先确定投资黄金的方式（实物、数字、金矿或组合），然后逐步建立头寸，而非在当前高价时过度投资 [18]