核心观点 - 相较于Palantir，Meta Platforms因其极高的盈利能力、严格的资本回报计划以及更具吸引力的估值，展现出更强的股价表现潜力 [1][2] 财务表现 - 第二季度收入同比增长22%，广告展示次数和每条广告价格均实现增长 [4] - 营业利润增长38%，营业利润率从去年同期的38%扩大至43% [4] - 净利润增长36%，超过180亿美元，每股收益为7.14美元，高于去年同期的5.16美元 [4] - 业务增长引擎均衡：旗下应用家族日活跃人数同比增长6%，广告展示次数增长11%，每条广告价格上涨9% [5] 竞争优势 - 公司展现出强大的抵御颠覆能力，当新的社交形式出现时，能迅速在其庞大的用户群中推出竞争性功能 [6][7] - 这种快速复制能力体现在Reels等产品以及Instagram和WhatsApp的功能上，有效削弱了潜在颠覆者的市场份额增长，并保持了自身应用内用户参与的活力 [7] 资本回报 - 仅在第二季度，公司就回购了约98亿美元的股票并支付了约13亿美元的股息 [8] - 季度股息在2月份由董事会提高5%至每股0.525美元 [8] - 强劲的盈利和自由现金流足以支持股息、回购以及为人工智能投入的巨额基础设施开支 [9] - 在加速资本支出后，季度末的现金、现金等价物及有价证券总额仍达到约470亿美元 [9] 估值比较 - 公司市盈率约为20多倍，对于收入增长超过20%、营业利润率超过40%的公司而言并不算高 [12] - Palantir的市盈率高达数百倍，市销率超过137倍，估值倍数过高，几乎没有容错空间 [12] - 相对于其规模、盈利能力和现金流生成能力，公司的估值显得更为合理 [12]