金价表现与驱动因素 - 伦敦现货黄金价格于10月8日盘中首次突破4000美元/盎司大关，创下历史新高，开盘后虽从4005美元/盎司微跌，但仍维持在4000美元左右的高位区间 [1] - 年内三个季度以来，现货黄金价格涨幅已达到40%左右，表现远超国内外股市 [1] - 金价持续走高的关键因素包括地缘政治的脆弱性以及美元在世界贸易中地位的动摇，反映了全球政治经济不确定性的增强 [1] - 短期来看，黄金价格有望在年内进一步走高，主要受益于美联储降息进程和弱美元环境 [2] - 中长期来看，黄金上行根植于全球地缘秩序重构、货币秩序变迁、通胀长期中枢抬升等因素，主要投资者如央行和大型机构预计将继续提升黄金配置比重 [2] 银行黄金业务参与情况 - 各大商业银行基本都围绕黄金开展业务，涉及银行理财、期货交易、实物黄金等领域，部分银行还设立了专门的贵金属业务部门 [2] - 银行是国内贵金属市场尤其是黄金投资领域的重要参与力量，主要业务模式包括自营投资和代客理财两类 [2] - 国有大行、部分股份行和城商行是上海黄金交易所的会员单位，在维护黄金交易市场稳定方面发挥重要作用 [2] - 国有大行在黄金自营投资业务上的规模相对较高，但受资本金等因素限制，整体投入金额不会太高 [3] - 城商行等中小银行更多以代客投资为主，产品包括积存金、黄金+理财产品等，自营投资比例很低 [3] - 作为上金所会员的大型银行具备开展高风险、高收益业务的资格，能够支持黄金ETF、黄金联接基金、挂钩黄金标的的券商收益凭证和场外期权等全流程业务 [3] 黄金投资需求与银行业务变化 - 随着金价持续攀升，市场投资需求显著增长，个人客户对黄金资产的配置热情不断提高 [4] - 某上市银行的积存金业务交易活跃度大幅提升，交易量已较去年翻番 [4] - 一家全国性商业银行表示，年内尤其是下半年以来，购买实物黄金和定投积存金的客户数量相较过去两年有明显增加，相关手续费在上半年也增长明显 [5] - 部分银行出于风险控制考量，近期已在收缩甚至取消上海黄金交易所的相关业务 [5] - 一家系统重要性银行表示，受多种因素影响，该行已在不断调整高风险类的个人黄金期货业务，并逐步退出上金所代理个人业务，近两年仅有少量客户卖出存量头寸 [5]