行业背景 - 标普500能源板块在2025年初至今涨幅仅为4.47%，在11个主要板块中涨幅排名第九 [1] - 能源板块涨幅空间受到年内油价下跌的明显制约 [1] 阿特斯太阳能 (CSIQ.US) - 摩根大通给予该股“减持”评级 [1] - 股票在2025年年内表现为上涨29.8% [1] - 看空依据包括近期太阳能原材料（如多晶硅）价格上涨速度已超过太阳能组件价格的涨幅，可能导致公司毛利率承压 [1] - 公司美国本土制造业务面临中断风险，因其可能未能满足预计未来数月内将正式出台的《大而美法案》中有关“受关注外国实体”的规定 [1] ChargePoint (CHPT.US) - 摩根大通给予该股“减持”评级 [2] - 股票在2025年年内表现为下跌46.2% [2] - 尽管受美国电动汽车补贴逐步退出前的“提前购车”需求推动，公司可能在2025年第三季度迎来业绩阶段性向好 [2] - 看空依据为在当前需求环境下，公司尚无清晰路径实现营收与利润率的复苏 [2] Gibson Energy (GBNXY.US) - 摩根大通给予该股“减持”评级 [3] - 股票在2025年年内表现为上涨2.6% [3] - 公司营销业务前景面临挑战，主要受价差收窄与仓储机会有限两大因素拖累 [3] - 摩根大通对2025年第三季度的业绩预览显示，公司各业务部门在2025年下半年的改善幅度将较为温和 [3] - 预计各业务板块的业绩表现或趋近于2000万至4000万美元指引区间的下限 [3]