核心观点 - 黄金和比特币在当前“贬值交易”环境下共同受益，而非竞争关系，这为相关ETF创造了投资机会 [1][2] - 美联储降息预期和美国政府停摆等短期风险强化了比特币的避险属性，推动资金从美国国债等资产转向加密货币 [1][3] - 投资者可通过成本效益高的ETF产品（如BTCO和QETH）便捷地投资比特币和以太坊，两者费率均为25个基点 [4][6][7] 市场动态与驱动因素 - “贬值交易”源于美元贬值背景下资金流向黄金和比特币等替代资产 [1] - 美国政府停摆加剧了比特币作为避风港的叙事，投资者从美国相关资产转向能抵御政治失灵和通胀压力的资产 [2][3] - 美联储持续降息可能进一步为“贬值交易”提供动力 [1] 投资工具与产品 - Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 为投资者提供了便捷、成本效益高且税效优化的比特币价格增长敞口 [4] - Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) 在受监管的交易所内，以ETF形式为投资者提供以太坊的增长前景敞口 [6] - 上述两种ETF的费率均为每年25个基点，即每投资1万美元需支付25美元 [7] 行业趋势与展望 - 稳定币的采用是另一个值得关注的趋势，其发展可能对以太坊构成利好，因以太坊是创建稳定币的基础设施 [5] - 行业观点认为，下一波加密资产采用的浪潮将来自稳定币的普及，这将对整个加密行业产生积极影响，此趋势可能在6个月至1年内反映在价格上 [5][6] - 监管措施的放宽为以太坊等区块链原生加密货币的走强铺平了道路 [5]