白银价格表现与驱动因素 - 现货白银价格突破50美元/盎司，为历史首次，今年以来涨幅已超过70% [1] - 价格大涨受避险需求飙升与伦敦现货市场供应趋紧双重推动 [1] - 伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑价格，并导致借入白银成本急剧攀升 [1] 市场供应紧张原因 - 供不应求局面源于交易商因担心美国可能对白银征收关税而将金属运往纽约，导致伦敦库存下降 [1] - 有限的库存可能难以满足日益提升的白银投机需求 [1] - 当前白银面临趋势性减少的库存与贵金属牛市下日益活跃的投机需求 [1] 需求侧驱动因素 - 工业需求旺盛，源于太阳能电池板和人工智能相关半导体等领域的蓬勃发展 [1] - 部分认为黄金交易已过于拥挤的投资者，正将目光转向白银作为替代的避险工具 [1] - 全球通胀预期的提升以及地缘政治局势紧张也推动了白银价格上涨和避险需求 [2] 宏观经济与政策背景 - 投资者预计美联储今年还将有两次25个基点的降息，分别在10月和12月，概率分别为92%和79% [2] - 除非美联储转向鹰派或美元大幅走强，否则贵金属牛市很难停止，但目前这些情况似乎都不太可能发生 [2] - 白银市场规模远小于黄金，这意味着美元价值的波动对其价格影响更大 [2] 机构预测与展望 - 汇丰银行预计2026年上半年白银将进一步走高，受金价创纪录上涨带动 [3] - 蒙特利尔银行预计2026年白银均价将达49.50美元，比此前预测高出57%，称强劲的工业消耗将长期支撑银价 [3] - Metals Focus金银业务总监认为，随着金银比率回落，白银将在2026年突破每盎司60美元大关 [3] 相关公司业务概况 - 中国白银集团(00815)为国家一家专业白银生产商及综合经营商，业务覆盖全产业链，拥有LBMA认证资质 [4] - 紫金矿业(02899)作为全球综合性矿业巨头，受益于金属价格上涨及锂电产业布局，一季度归母净利润同比增长62.39% [4] - 江西铜业股份(00358)是中国重要的白银生产基地，其白银为LBMA注册产品，虽业务占比较小(约3.25%)但具备国际竞争力 [4][5]