市场表现 - 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02% [1] - 银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国开债收益率下行0.45个基点报1.9585%，10年期国债收益率下行0.9个基点报1.7740% [1] - 30年期国债收益率下行0.8个基点报2.1220%，7年期国债收益率下行1.75个基点报1.70% [1] 资金面 - 央行开展6120亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有20633亿元逆回购到期，单日净回笼14513亿元 [2] - 央行开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，10月将有8000亿元同期限操作到期，意味着加量续做3000亿元 [2] - 银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜回购利率下降约6个基点至1.32%附近，非银机构隔夜资金报价在1.5%上方 [2] 基本面与政策预期 - 9月经济前瞻指标呈现旺季回升迹象，但供需结构性矛盾仍存，内需回升偏慢形成约束 [3] - 货币政策当前以抓执行为主，若三季度GDP弱于预期，货币政策有加力可能 [3] - 10月中旬以前政策预期可能继续驱动股市，债市情绪可能受到风险偏好压制 [3] 债市展望与操作 - 当前资金面基调宽松和期限利差回归正常水平制约长债下跌幅度 [3] - 若10年期国债利率上行至1.8%以上，配置价值有所回升 [3] - 短期期债预计继续区间震荡，T2512震荡区间可能在107.4-108.3，建议以观望为主等待超调机会 [3]