黄金价格突破里程碑 - 黄金价格突破每盎司4000美元大关，是长达三年牛市行情中的一座里程碑 [1] - 2024年黄金价格劲升27%，并在次年3月突破每盎司3000美元大关 [1] - 美国政府停摆与美元走弱为黄金市场热度提供了支撑 [1] 价格表现与历史对比 - 黄金价格超越了45年前创下的通胀调整后历史峰值（1980年1月每盎司850美元） [4] - 当前市场环境与1980年存在微妙的相似之处 [4] 央行需求与资产地位转变 - 各大央行是市场的主导力量，购金规模巨大，推动资产多元化以减少对美元依赖 [7] - 黄金已超越欧元，成为各大央行外汇储备中的第二大资产 [7] - 美国持有的黄金市值突破1万亿美元，是其政府资产负债表记录金额的90多倍 [7] 中国市场动态 - 今年前四个月，中国市场的买盘是黄金涨势的关键支撑 [10] - 近几个月中国市场金价跌破国际基准价，表明西方投资者已成为推动本轮冲高的核心力量 [10] 黄金ETF持仓变化 - 黄金ETF是西方投资者配置黄金的主流渠道，资金流入直接推动金价 [13] - 2024年年中资金外流趋势逆转，自那以来流入这些基金的黄金已超过1600万盎司 [13] - 当前ETF持仓量较疫情期间高点仍有较大差距，被视为充满希望的信号 [13] 投资者心态与结构性转变 - 黄金突破4000美元反映了投资者心态与全球资本流动的结构性转变 [15] - 制裁、资产扣押及财政可持续性担忧促使机构转向金融体系外的实物资产 [15]