行业增长态势 - 独立管理账户资产规模在2025年第一季度增长超过54%，达到3.86万亿美元 [1] - 从2023年初至2024年年中，独立管理账户资产在一年半内增长近70%，达到5000亿美元 [2] - 资产管理公司近两年快速推出独立管理账户产品，例如Edward Jones在今年夏季将其平台上的独立管理账户数量增加一倍 [2] 产品需求驱动因素 - 财务顾问倾向于选择独立管理账户而非模型投资组合，原因是费用更低且定制化能力更强 [2] - 市场出现专注于私人信贷等特定资产类别的独立管理账户新产品 [2] 账户赎回率与预期差异 - 2025年调查显示，股票独立管理账户的平均赎回率为21.1%，固定收益独立管理账户为15.9% [3] - 尽管赎回率与共同基金大致相当或更低，但资产管理公司表示该数字仍远高于其预期 [3] - 资产管理公司预期投资者持有独立管理账户的期限为10至20年，但实际情况接近5年 [4] 市场环境与客户行为影响 - 过去六年的持续市场波动是导致持有期缩短的部分原因，例如今年4月股市在几天内下跌10%的情况会迅速引发客户恐慌 [5] - 财务顾问在为客户做决策时基于长期展望，但短期市场干扰或突发的客户需求会影响账户的实际持有期限 [6]