行业盈利预测 - 预期中国券商2025年第三季度平均净利润环比增长9% 同比增长21% [1] - 预计主要上市中国券商2025至2026年平均盈利增长30% [2] - 美银证券将中国券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13% [2] 个股表现预期 - 中金公司和中信建投证券预计将领跑同行 第三季度净利润料分别同比增长258%和116% [1] - 中金公司表现料领先 [2] - 中金 中信证券和广发证券是美银证券首选股 预计2025至2026财年盈利增长强劲 股本回报率持续改善 [1] 业务驱动因素 - 行业表现受强劲的经纪业务费用增长支持 股票交易收入可能超出预期 [1] - 对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18% 料为1.6万亿至1.7万亿元人民币 [2] - 预计随着成交量强劲增长和盈利超预期 估值仍有上行空间 [1] 市场状况与估值 - 目前券商股H股估值为1倍远期市账率 平均股本回报率为9% [1] - H股券商的目标价平均上调4% 以反映更高的盈利预测 [2] - 充裕的市场流动性继续支持市场上升 [2] 潜在催化剂 - 四中全会 "十五五"规划以及潜在的监管宽松政策将是值得关注的关键催化剂 [2] 市场情绪与担忧 - 券商股H股在9月的表现未如理想 市场对2025年第四季至2026年上半年的增长以及国家队减持的担忧影响了表现 [1]