金价表现与市场里程碑 - 纽约期金价格首次突破每盎司4000美元整数大关，年内涨幅超50% [1] - 伦敦现货黄金价格在10月8日也站上每盎司4000美元关口 [1] - 国内多数品牌金饰价格突破每克1160元，长假期间一克黄金上涨38元 [1] - 国际现货黄金从3500美元涨至4000美元仅用35天，今年以来累计涨幅达53% [3] 黄金定价逻辑的根本性转变 - 黄金核心价值从普通商品升级为“货币体系稳定器”与“跨周期风险对冲工具” [3] - 主权储备配置、去美元化需求、资产组合分散化等制度性因素成为定价关键 [3] - 高盛集团将2026年12月黄金价格预期上调至4900美元，指出央行增持与私人部门分散化需求是主要推动力 [3] 全球央行购金行为提供坚实支撑 - 自2022年以来，全球央行年购金量持续超过1000吨，预计今年将购买900吨，是2016-2021年年均值的两倍 [4] - 中国央行黄金储备截至9月末达7406万盎司，实现连续11个月增持 [4] - 目前全球货币黄金持有量已超过全球官方储备的五分之一 [4] 推动金价上涨的多重驱动力 - 避险需求激增：美国联邦政府停摆、关键经济数据缺失、日本经济困境、法国政治极化及地缘冲突推升黄金吸引力 [5][6] - 货币政策支撑：美联储降息意愿导致实际利率下行与流动性宽松预期，降低持有黄金的机会成本 [6] - 资金端持续加仓：9月黄金ETF持仓量增加360万盎司，年初至今上涨17%，达到9720万盎司，为2022年9月以来最高水平 [6] 市场对金价后市走势的分歧 - 看空观点：美国银行认为黄金可能面临上涨动能衰竭，第四季度或出现盘整或回调，价位可能低至每盎司3525美元；法国外贸银行警告金价可能在几天内下跌5%-10% [7] - 看多观点：瑞银看涨至4200美元，花旗银行认为若2026年美联储继续降息，黄金或挑战5000美元大关；道明证券预计2026年上半年金价平均价格或达4400美元/盎司以上 [7] 黄金的长期价值支撑与投资逻辑 - 美国债务高企、去美元化趋势延续等因素动摇美元信用根基，为黄金长期价值提升提供底层支撑 [8] - 地缘政治格局持续动荡推动黄金从传统避险资产向“货币体系稳定器”加速价值重估 [8] - 全球“去美元化”进程持续推进及各国央行对黄金储备的重新配置，标志着全球资产配置新时代的开启 [8] 黄金在资产配置中的策略与工具 - 黄金与高成长性科技资产（如A股科技股、人工智能方向）可形成互补，实现组合稳健 [7] - 建议黄金配置比例在百分之三四十，具体需依据个人风险偏好调整 [7] - 对于普通投资者，黄金ETF是比实物金条更高效的选择，因其成本低、交易便捷（T+0），并可像股票一样在场内交易 [7]