文章核心观点 - 人工智能革命将百度与Meta平台置于创新和投资者关注的前沿，两家公司代表了截然不同但引人注目的AI货币化路径 [1] - 百度正处于AI优先的转型期，收入结构重塑但再投资限制了短期盈利能见度，而Meta凭借其集成化的AI生态系统展现出更强的执行能见度和增长势头 [3][4][9][20] - 尽管百度股价年内表现强劲，但Meta因其更强的盈利能力、可预测的现金流和一致的执行力而获得估值溢价，被视为更具优势的投资选择 [14][17][20] 百度AI战略与财务表现 - 百度通过AI云、自动驾驶和搜索平台现代化三大支柱引领中国AI生态系统，其四层架构支持跨行业的长期可扩展性 [3] - 2025年第二季度百度核心收入达到263亿元人民币（36.6亿美元），非在线营销收入同比增长34%，由企业对AI云和生成式解决方案的需求推动 [4] - 2025年第二季度运营收入下降45%，反映出与大规模AI部署相关的基础设施和计算成本上升，再投资持续拖累盈利能力 [5] - 市场对百度2025年第三季度营收共识预期为43.4亿美元，预示同比下滑9.33%，每股收益共识预期为7.51美元，预示同比下滑28.66% [5] - 百度股价年内上涨57.1%，反映投资者对其AI转型和企业云应用早期进展的乐观情绪，但上涨主要由情绪驱动 [17] Meta平台AI战略与财务表现 - Meta将人工智能深度嵌入其产品、基础设施和用户体验中，其应用家族受益于AI驱动的个性化，提升了用户参与度和货币化能力 [9] - 2025年第二季度营收同比增长22%至475.2亿美元，运营收入达到204.4亿美元，同比增长38%，运营利润率为43% [9][11] - Llama 4.1和4.2基础模型为跨平台的Meta AI提供支持，每月有超过10亿用户与Meta AI互动 [10] - 市场对Meta2025年第三季度营收共识预期为493.9亿美元，预示同比增长21.68%，每股收益共识预期为6.74美元，预示同比增长11.77% [11] - Meta股价年内上涨25.3%，得益于持续的盈利增长、利润率扩张以及平台上清晰的AI货币化前景 [17] 估值与市场表现比较 - Meta的远期12个月市盈率为24.99倍，高于百度的16.48倍，反映出投资者对其AI基础设施货币化和维持双位数盈利增长能力的信心 [14] - 百度的较低估值虽存在潜在上行空间，但源于其因持续重投AI和云扩张而受压的短期利润率 [14] - Meta的估值溢价因其规模、利润率优势以及对AI产品货币化更清晰的能见度而显得合理 [14]