政策变动 - 英国金融行为监管局正式解除对加密货币交易所交易票据的多年零售禁令 允许零售投资者购买在FCA认可交易所上市的cETN [1] - 政策于周三更新 但零售投资者实际能将cETN加入投资组合还需等待 因FCA从9月25日才开始接受潜在产品的招股说明书 [3] 产品定义与结构 - 加密货币ETN是交易所交易的债务票据 追踪比特币或以太坊价格 但不赋予投资者直接的代币所有权 属于交易所交易产品范畴 [2] - 在伦敦证券交易所上市的加密货币ETN必须由受监管托管人持有的底层资产完全实物支持 且不能使用杠杆 [2] 税收与账户安排 - 英国税务海关总署政策文件确认 加密货币ETN可持有于股票和股票个人储蓄账户以及注册养老金计划中 投资者可在这些账户内获得免税收益 [4] - 自2026年4月6日起 cETN将被重新分类为创新金融ISA投资 但其税收优惠保持不变 此举反映政府致力于多元化长期储蓄选项并将数字金融纳入主流投资结构 [5] 市场现状与参与者 - 伦敦证券交易所已上市来自21Shares、WisdomTree和ETC Group等发行人的多种加密货币ETN 这些产品此前仅对专业投资者开放 现零售投资者可通过受监管平台访问 [6] - 美国上市的主流现货加密货币ETF 如贝莱德的IBIT 仍然不符合资格 因其在非英国交易所以美元交易且不被FCA规则认可 [6] - 主要ISA提供商 包括IG、AJ Bell和Hargreaves Lansdown 预计将在其平台上启用cETN前审查该政策 由于提供商需调整合规系统和托管安排 推广预计将是渐进的 [7]