近期价格表现与回调警告 - 美东时间10月9日，现货黄金价格在创出历史新高后转跌，跌破4000美元/盎司关口，报3990.24美元/盎司 [2][3] - 同日，COMEX黄金期货大幅收跌1.95%，报3991.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.73% [3] - 费城金银指数大幅收跌4.19%，纽约期金大跌超1.9% [2] - 价格下跌主因是美元指数持续走强及中东紧张局势暂时缓和，部分投机者选择获利了结 [3] - 美国银行警告贵金属已兑现大部分上涨预期，黄金可能在2025年第四季度回调至3525美元/盎司 [2][5] - 多位分析师认为黄金处于超买状态，可能出现5%—6%的短期回调 [2][6] 历史走势与牛市周期分析 - 今年以来黄金已上涨近50%，创下自1979年以来最佳年度涨幅 [4] - 从2015年低点到2020年，黄金价格累计上涨85%，2022年大幅回调15%，当前反弹使价格上涨130% [5] - 与历史牛市相比，当前周期规模较小，1970-1980年总涨幅达1725%，1999-2011年上涨640% [5] - 历史牛市之前往往出现大幅抛售，例如1980-1999年衰退时期金价累计跌幅达59% [5] - 若当前牛市能达到2015年后400%的涨幅，金价有望突破5000美元/盎司，复制2000年牛市则可能接近7000美元/盎司 [5] 短期回调后的长期看涨观点 - 分析普遍认为黄金的长期牛市根基依然稳固，短期回调或许是买入良机 [2][6] - 支撑长期牛市的关键因素包括：市场预期美联储降息带来的货币政策宽松、持续的地缘政治风险引发的避险需求、以及来自央行和ETF的强劲官方与投资需求 [6][7] - Augmont研究主管预测金价在短期盘整后，可能在2026年升至4200美元/盎司以上 [7] - 摩根大通和高盛均认为，在极端情境下（如资金从美债流向黄金），金价可能突破5000美元/盎司 [7] - 印度黄金会议上的绝大多数行业参与者预计，受美国降息、强劲投资需求和地缘政治风险驱动，黄金牛市将持续到2026年 [7]