市场回调分析 - 纳斯达克指数当日下跌3.3% [1] - 标准普尔500指数已连续119个交易日未出现3%的回调，此为自1950年代以来第七长的连续记录 [2][3] - 在此次回调前，市场在此连续上涨期间回报率达28%，为历史同类记录中最强劲的表现 [3] 回调性质判断 - 当前市场回调被视为必要且健康的修正，有助于缓解极端市场情绪 [3][4] - 市场此前存在关于泡沫和与1999年行情类比的讨论，十月是预期中出现回调的时期 [4] - 此次回调与市场超买状态相关，是预期中的回撤 [4] 市场催化剂 - 当前市场下跌的严重催化剂是美国与中国之间紧张关系的重燃，以及增加关税的可能性 [5][6] - 市场此前已适应关税问题，但当前需严肃考虑潜在影响，具体取决于总统的行动 [6] 投资策略建议 - 对客户的建议是保持完整的股票头寸，同时超配债券，并倾向于持有一些长久期债券 [7][8] - 若贸易摩擦升级，债券将成为理想的避险资产，因其将表现为增长恐慌 [8] - 预期若十月市场出现更多疲软，将促使政策让步，最终市场将恢复至几周前水平，实现情绪重置 [9]