市场整体观点 - 市场对盈利、经济和劳动力市场的预期极高，但存在对短期动能可持续性的怀疑 [3][4] - 尽管劳动力市场已连续三个月走弱，但标普500指数仍表现强劲，显示出市场对AI驱动生产率提升的期待 [7] - 对近期市场持谨慎态度，但对2026年的长期前景持乐观看法，该展望取决于进一步的利率下调 [10] 人工智能领域 - 对AI贸易的短期动能持怀疑态度，主要担忧在于大量产能建设后缺乏杀手级应用的出现 [5] - 长期来看，AI是提高生产率的捷径，为各行业带来巨大机遇 [8] - AI结合经济其他因素可能对通货膨胀构成上限 [7] 宏观经济与货币政策 - 预计美联储还将进行两次降息，总计75个基点的降息将改善公司现金流并抵消部分关税成本 [9][10] - 降息有助于支撑房地产估值、私募股权估值和整体估值，并可能通过降低利率改善现金流来提振劳动力市场 [10][11] - 若就业数据持续疲软，美联储可能需要采取行动，ADP就业数据上月为负值，前月数据也被下修至略负 [13] 行业投资机会 - 工业板块虽具周期性，但受到供应链本地化和多元化等长期趋势的支撑 [16] - 在公开市场仍看到机会的领域包括金融、医疗保健、工业、数据中心和电力发电机 [14] - 工业板块需进行选择性投资，因其表现有所下滑 [15] 私募市场与公开市场比较 - 私募市场相比公开市场具有估值更便宜、机会更多、盈利增长更快和利润率更优的价值主张 [17] - 利率下调对私募市场有显著支撑作用，且私募市场能提供更好的多元化，例如基础设施与全球60/40投资组合的相关性仅为0.24 [19][20] - 私募信贷能提供相对于固定收益其他品种的收益率提升，且私募股权不会像公开市场那样因新闻头条而剧烈波动 [20]