燃料油期货市场表现 - 周五夜盘国内期市能化板块多数下跌，燃料油期货主力合约开盘2744元/吨，盘中低位震荡，最高触及2747元，最低下探2712元，收盘跌幅达2.50% [1] - 燃料油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 高硫燃料油供应面分析 - 俄罗斯能源设施受袭持续，但Primorsk港受袭后两日即恢复石油装载，梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施陆续回归恢复 [1] - 中东高硫出口随发电需求消退有所回升，伊朗出口仍受限制 [1] - 墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下稳定在低位 [1] 高硫燃料油需求与库存 - 夏季发电需求彻底消退，进料需求在裂解下行及税改背景下支撑仍不明显 [1] - 高硫近端库存高位继续压抑市场价格 [1] 低硫燃料油市场影响因素 - 国庆期间欧洲柴油进口量增加导致柴油裂解大幅下跌，对低硫支撑减弱 [2] - 在成品油出口利润转好预期下，需留意主营炼厂将低硫出口配额转为成品油配额的消息 [2] - 以色列和哈马斯达成停战协议第一阶段，短期情绪影响导致低硫震荡偏弱 [2] - 长期若红海战争结束，将利空船用燃料油需求 [2] 成本与基本面综合展望 - 地缘冲突及OPEC+实际增产能力受疑对国际油价提供短期支撑，原油偏强震荡对下游化工品有一定支撑 [2] - 国内山东、华东等地部分装置复工带动独立炼厂开工率回升，燃料油供应增加 [2] - 终端航运市场疲软，“货少船多”格局延续，船舶加油需求偏弱压制采购积极性 [2] - 综合成本短期支撑与供强需弱基本面，燃料油期价预计震荡运行 [2]