市场表现与担忧 - 华尔街投资者正抛售大型资产管理公司股票 因担忧其3万亿美元的信贷扩张可能面临灾难 [1] - 阿波罗、黑石、KKR和Ares的股价在过去一个月内平均下跌超过10% 而同期美国股市整体创下新高 [1] - 同期标普500指数上涨3.4% 今年以来该指数涨幅超过15% 主要受人工智能热潮推动 [2] 行业转型与规模 - 这些资产管理公司最初仅以私募股权投资者闻名 业务为收购并重塑公司后出售 [2] - 自金融危机以来 公司积极扩张至私人信贷领域 即“影子银行” 与受严格监管的银行和透明公开债券市场竞争向企业放贷 [3] - 据摩根士丹利数据 该群体推动私人信贷规模大幅扩张至3万亿美元 仅过去五年就增长了1万亿美元 [3] - 阿波罗目前管理近7000亿美元贷款 规模远超其1500亿美元的私募股权组合 [3] 潜在风险与警示信号 - 市场担忧大量借款人可能无法偿还私人贷款 近期美国汽车零部件供应商First Brands的倒闭加剧了市场恐惧 [4][5] - 一家私人贷款机构声称高达23亿美元的贷款“简直消失了” [5] - 摩根大通警告客户 尽管违约率表面较低 但“可能已有迹象表明压力正在表层下积聚” 发现向困境借款人提供灵活性的迹象 若经济恶化可能是更广泛麻烦的前兆 [5][6] 行业影响与未来展望 - 分析师指出如果发生危机 其影响将是巨大的 因为私人资本规模庞大且触角广泛 所有养老基金和保险基金都涌入该领域 近年来银行自身也参与其中 [6][7] - 作为影子银行影响力广泛的例证 阿波罗于6月宣布将向法国能源巨头EDF运营的项目投资高达45亿美元 包括欣克利角C核电站 并设定了未来五年每年放贷2750亿美元的目标 [7]