市场动态与价格表现 - 伦敦白银市场因大规模空头挤压陷入动荡 推动价格历史上第二次突破每盎司50美元 [7] - 伦敦基准价格相对纽约飙升至接近前所未有的水平 现货价格对期货的溢价高达每盎司3美元 [6][12] - 过去两天价格多次打破纪录 伦敦白银拍卖价格有史以来首次突破50美元 借贷成本年化涨幅远超100% [11][12] 供需基本面因素 - 伦敦白银库存自2021年中以来下降三分之一 可供市场流动的“自由流通量”降至2亿盎司 较2019年中的8.5亿盎司高点下降75% [8][9] - 供应紧张源于持续的生产赤字以及今年因关税担忧导致的白银大量运往美国 同时印度需求在最近几周突然激增 [1][8][10] - 市场流动性几近枯竭 买卖价差从典型的每盎司3美分扩大至远超20美分 [4][6][13] 市场参与者行为与物流应对 - 交易商为获取伦敦市场的巨大溢价 争相预订跨大西洋航班的货舱位以运输笨重银条 这是一种通常为更高价值黄金保留的昂贵运输方式 [5] - 有迹象表明供应开始流动 交易商正寻求将约1500万至3000万盎司白银从纽约转移至伦敦 纽约商品交易所出现超过四年内最大的单日白银提取量 [14][15] - 市场参与者预计白银将从中国等地流出至伦敦 但物流复杂且可能受美国关税政策影响 [16][17][18] 历史对比与行业评论 - 当前市场混乱与1980年的挤压有许多相似之处 且在某种程度上更为极端 但并非由试图操纵市场的行为驱动 [4][7] - 行业代表机构伦敦金银市场协会声明已意识到市场紧张状况并积极监控 市场资深人士指出银行间不愿报价导致流动性极度匮乏 [4][11][13] - 与1980年交易所干预打破僵局不同 当前挤压可能通过增加伦敦市场白银供应来解决 例如ETF投资者出售或从全球其他地区调入银条 [14]