市场情绪与风险 - 华尔街资深人士对市场反弹和不确定性感到紧张，认为市场极易受负面消息冲击而大幅下跌 [1][2] - 市场在经历了六个月的信贷、加密货币和股票上涨后，于周五出现大幅波动 [2] - 前总统特朗普对中国征收“大规模关税”的威胁打击了高估值资产，因动量交易者的持续买入使其对坏消息的承受空间变得非常小 [3] - 特朗普的关税威胁突如其来，抹去了股市当周涨幅，提振了国债，并打压了美元 [4] - 持续的美国政府停摆既掩盖了经济健康状况，也对其造成了损害 [4] - 汽车零部件供应商First Brands的倒闭令信贷市场受到冲击 [4] 特定领域担忧 - 对人工智能能否证明其资本流入合理性存在疑问，同时行业主要参与者如何相互融资也备受关注 [5] - 专注于买卖和持有加密货币的公司业务蓬勃发展 [5] - 黄金价格突破每盎司4000美元，部分观点认为这是对美元信心下降的贬值交易，但亦有观点认为其作为原始避险资产具有吸引力，黄金本周上涨3%，美元指数尽管周五下跌但本周仍上涨1% [6] - 对人工智能相关股票的估值感到担忧，认为“未来的现实可能难以匹配当前的预期” [8] - 国际货币基金组织将当前市场与互联网泡沫时代相提并论，英国央行警告 stretched valuations 增加了大幅回调的风险 [9] - 在人工智能热潮中股价自4月已近翻倍的Oracle公司，因报告显示其云计算业务利润率低于预期而一度暴跌7% [9] 宏观经济与政策 - 持续的政府停摆扰乱了官方数据发布，使得对美国经济健康状况的可见度比平时更低，并且停摆本身可能使数百万联邦雇员无法获得薪酬，成为经济增长的又一阻力 [10] - 美联储上次会议纪要显示许多政策制定者仍担忧通胀，未来货币宽松的步伐仍存疑问，10年期基准国债收益率本周降至约4.05% [11] 市场表现与策略 - 尽管存在焦虑，但盈利表现支撑了牛市，需警惕在泡沫形成时过早转向负面，因上涨的最后阶段可能非常强劲 [13] - 昂贵的股票和公司债券可能变得更贵，散户驱动的 euphoria 尚未主导聪明资金群体，这可能表明牛市仍有空间 [14] - 高盛主要经纪商数据显示，对冲基金净杠杆数周来徘徊在五年区间中位附近 [14] - Peconic Partners基金自2020年以来上涨580%，其今年回报率是标普500指数的三倍，该基金今年大部分时间将杠杆保持在其历史平均水平以下 [1][15] - 该基金上月做空包括Sprouts Farmers Market和麦当劳在内的消费类股票，同时长期持有即使经济衰退也能表现良好的资产，其重仓的基础设施类股如Quanta Services和Dycom Industries推动其基金截至周三今年上涨52% [15]