价格表现 - 纽约11号糖3月合约下跌0.20点，跌幅1.23%，伦敦5号白糖12月合约下跌1.00点，跌幅0.22% [1] - 纽约糖价跌至2.5周低点，伦敦糖价在周四跌至四年期最近月合约低点 [2][3] - 糖价在过去七个月走低，纽约糖上月触及4.5年期最近月合约低点 [4] 价格下跌驱动因素 - 原油价格下跌超过4%至五个月低点，削弱乙醇价格，可能促使糖厂将更多甘蔗压榨转向制糖而非乙醇，从而增加糖供应 [2] - 巴西雷亚尔兑美元跌至五周低点，鼓励巴西糖生产商的出口销售 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [3] 供应基本面 - 巴西中南部地区9月上半月糖产量同比增长15.7%至362.2万公吨，8月下半月用于制糖的甘蔗比例为53.49%，高于去年同期的47.74% [4] - 截至9月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量为3038.8万公吨，同比微降0.1% [4] - 印度气象部门报告截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万公吨，而2024/25年度产量同比下降17.5%至五年低点2620万公吨 [5]