贸易紧张局势升级 - 美国总统特朗普威胁将中国出口商品的关税提高至100%并实施关键软件出口管制[3] - 特朗普取消原定两周后与习近平主席的会晤加剧了市场对贸易谈判的担忧[1][3] - 中国采取反制措施包括收紧关键稀土材料出口限制并对美国船只征收额外港口费用[2] 市场反应与波动性 - 贸易紧张局势升级引发股市抛售、美元下跌及资金涌入国债等避险资产[3][5] - 此次抛售被视为市场波动性的必要调整因政府停摆期间缺乏数据导致波动性过低[1][2] - 市场此前对地缘政治风险和贸易战变得麻木但此次事件重新引入政策不确定性引发的波动[8][9] 市场情绪与估值 - 抛售主要受情绪驱动而非基本面恶化因企业盈利和资产负债表仍保持健康[4] - 市场估值已处于高位任何不确定性都会加剧市场紧张情绪[10] - 若贸易紧张持续并开始影响盈利指引或资本支出计划市场可能出现更持久的调整[4] 投资者行为与市场结构 - 大量场外现金准备逢低买入可能限制市场持续大幅下跌的空间[1] - 有观点指出精明资金正趁弱势买入芯片股视此次抛售为买入机会[6] - 市场在近期大幅上涨后本身已超买且动能过重容易出现波动性调整[8][9] 经济与盈利基本面 - 市场最终将回归经济基本面和即将到来的财报季焦点[9][10] - 若盈利增长无法达到预期市场将难以证明当前高估值的合理性[10] - 贸易紧张局势升级给经济增长带来下行风险并可能推高通胀[2]