投资组合构建 - 投资者在积累阶段通常承担过高风险，而自2009年以来市场尚未经历真正考验，但退休和临近退休者在金融危机和互联网泡沫破裂期间遭受重创 [7] - 投资组合过度集中会带来严重的公司风险，需要持有15至20只股票以模拟指数表现 [16] - 严重本土偏好意味着将所有筹码押注在少数行业、单一国家和货币上，应考虑全球投资组合，至少包含加拿大和美国市场 [15] - 防御性板块股票和低波动性股票可为投资组合增加良好层次，包括必需消费品、公用事业（含管道和电信公司）以及医疗保健 [36] 投资策略与产品 - 应摒弃高费率共同基金，可自行研究或寻求专门从事退休规划的建议型理财师 [11] - 股息不创造财富，而是价值的移除，股价会因股息支付而下跌，且在应税账户中股息是税收拖累 [12][13] - 备兑认购期权等特殊收益产品设计上表现不佳，招股说明书应列明该事实 [14] - 核心股票市场指数基金和投资组合可能长期覆盖通胀，但在高通胀和意外通胀时期股票通常无效，例如2022年通胀飙升至8%范围时股市为负收益 [31] - 可考虑黄金、大宗商品、油气股、REITs、TIPS等通胀对冲工具，例如Purpose Real Asset ETF (PRA-T) [31][32] - 年金可作为固定收益配置的一部分，以养老金化更多收入，其缺乏通胀保护的缺点可由专门的通胀对冲工具弥补 [33] - 可考虑Purpose Longevity Pension Fund，该基金旨在在生命后期提供非常慷慨的死亡率积分以大幅提升收入 [40] 加拿大能源行业 - 加拿大能源指数表现远超美国能源指数，四大巨头CNQ-T、IMO-T、SU-T和Tourmaline TOU-T驱动市场指数XEG-T，并略微跑赢XEG [49] - 北美油气生产商进入新阶段，沙特和OPEC+正“淹没”市场以压低油价打击美国页岩生产商，而加拿大石油公司凭借极低的盈亏平衡价格有望填补北美市场供应缺口 [50] - 管道类资产在过去5年提供可观回报，利率下降减少了逆风压力，随着利率继续下降更多资金可能流向管道和公用事业板块 [51] 公司业绩 - 百事公司第三季度非GAAP每股收益为2.29美元，同比下降2.0%，但比分析师预期高0.03美元，营收同比增长2.7%至239.4亿美元，比预期高出9000万美元 [59] - 管理层维持2025年全年展望，预计有机收入实现低个位数增长，核心固定汇率每股收益与上年大致持平 [59]