核心观点 - 外部冲击造成的资产下跌是增持中国市场的良机 [1] - 与4月冲击不同，当前贸易风险的边界相对清晰，国内金融稳定条件也更明朗，外部冲击是扰动而非趋势终结 [1] - 资产下跌反而是买入发展逻辑坚实的优质资产的时机 [1] 市场反应与比较分析 - 假期后中美贸易争端引发市场担忧，带动周五恐慌性抛售（膝跳反应）[1] - 不少市场分析将当下冲突与4月相比拟 [1] - 4月初因无历史经验可比，投资人对“对等关税”带来的贸易风险边界估计模糊，对国内经济金融稳定条件和应对准备认识有限，造成估值收缩和信心受挫 [1] 投资趋势与内在确定性 - 中国“转型牛”具有内在确定性趋势，包括中国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革 [1] - 中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，尤其是发展逻辑坚实的优质资产 [1] - 地缘冲击和调整时间不会久，幅度可控 [1]