行业格局 - 英伟达在AI芯片市场占据主导地位 其GPU是AI数据中心的关键组件且性能最快 [2] - AI基础设施支出在未来数年可能达到数万亿美元级别 为芯片设计商带来巨大机遇 [2][8] - 大型科技公司目前普遍寻求最强大的计算能力 而英伟达是其主要供应商 [6] 公司战略与表现 - 英伟达早在AI热潮前就识别到机会 将重心从游戏市场转向AI 使其率先进入市场并引领创新 [4] - 英伟达近期季度营收实现两位数乃至三位数增长 达到数十亿美元级别 [4] - 超微半导体近年来加强AI市场投入 推出Instinct系列加速器 其MI350系列预计将推动下半年营收增长 [5] - 有分析认为超微半导体的创新使其能与英伟达的Blackwell架构竞争 但英伟达承诺每年升级可能使其在整体GPU性能和营收上保持领先 [5] 重大合作事件 - 超微半导体与AI领域的领军者OpenAI签署了一项价值数十亿美元、为期多年的计算协议 [3][7] - 根据协议 OpenAI将在未来数年部署总量达6吉瓦的超微半导体芯片 首批1吉瓦计划于明年下半年启动 [7] - 作为回报 超微半导体向OpenAI发行了最多1.6亿股认股权证 最高可占公司10%的股份 这些股权将在达到特定里程碑后归属 [8] - 英伟达也与OpenAI签署了协议 涉及在数据中心部署10吉瓦的英伟达系统 该协议比超微半导体的规模更大 [9][11] - 英伟达将随着项目推进向OpenAI投资1000亿美元 且未出让公司股份 [10][11] 合作影响分析 - 与OpenAI的合作对超微半导体是积极的 有助于其在此次基础设施扩张阶段占据重要位置 [8][12] - 但此举对英伟达并非负面 因英伟达自身也与OpenAI有合作且规模更大 [9][11] - 英伟达的协议基本保证了其将成为OpenAI扩张过程中的最大受益者 超微半导体并未能超越市场领导者 [11][12] - 超微半导体通过此次合作有望赢得市场并促进增长 但远未达到对英伟达“将军”的程度 英伟达仍完美定位于维持其长期领先地位 [12]